|
被國內人熟知的香港商人李嘉誠，是最早一批打入大陸市場的，而今卻通過不斷的資產騰挪，電能實業(yè)也宣布了退市，最終完成了公司注冊地的全部外遷。那么李嘉誠為什么要外遷呢，其中又有什么含義，小編與大家一起探討一下吧。
在完成了長江實業(yè)和和記黃埔有限公司的“世紀大重組”之后，香港首富李嘉誠仍未停止對旗下資產的騰挪。9月8日，李嘉誠手上的另外兩家上市公司長江基建集團有限公司(長江基建集團，01038.HK)與電能實業(yè)有限公司(電能實業(yè)，00006.HK)聯(lián)合發(fā)布公告宣布，前者擬以116億美元的換股形式合并電能實業(yè)，以尋求公共事業(yè)業(yè)務的進一步擴張。
電能實業(yè)是目前李嘉誠的長和系10家上市公司中唯一一家在中國境內注冊公司，隨著它并入長江基建后將會退市，這意味著龐大的李氏長和系企業(yè)注冊地將全部遷離中國。不僅如此，2014年以來，李嘉誠通過資產轉讓等方式陸續(xù)套現(xiàn)，加上今年7月對上海陸家嘴在建綜合體世紀匯的轉讓意向，總計或超千億;與此對應，李嘉誠下屬公司連續(xù)三年都沒在大陸拍地。對于過去兩年一直在香港和內地兩地進行資產拆分和出售的李嘉誠而言，撤離香港和內地或將成為既定的事實。
擬以換股方式合并
根據(jù)長江基建和電能實業(yè)的聯(lián)合公告，長江基建擬以換股的方式合并電能實業(yè)，具體合并方案是：要約人向計劃股東提出有條件股份交換邀約，除了長江基建目前已持有電能實業(yè)約38.87%的股份外，剩下的每股電能實業(yè)股份按照每股換1.04股長江基建股份的方式進行換股，換股比率由長建與電能截至9月4日的5個交易日的平均收市價而定，無任何溢價或折讓。同時，長江基建將派發(fā)每股5港元的特別股息。
合并計劃預計將在2016年初或之前完成。計劃完成后，電能實業(yè)將退市，長江基建則在合并之后繼續(xù)維持上市地位，長和作為長江基建的控股股東地位不變，但持股比例由目前75.67%降至49.19%。通過換股合并，長江基建的公眾持股量上升，流通性也大大提升。
分析稱合并將是雙贏
在9月8日晚間舉行的傳媒發(fā)布會上，李嘉誠長子、長江基建董事局主席李澤鉅表示，之所以選擇長江基建和電能實業(yè)合并，是因為合并完成對于公司市值、信貸能力都有所利好，有利于今后收購大規(guī)模資產。“長建的海外業(yè)務經驗較多，所涉及的范疇亦較闊，而基建業(yè)務亦屬資本密集的發(fā)展模式，合并對集團于基建行業(yè)發(fā)展有更大優(yōu)勢。”李澤鉅稱。
針對這次重組，摩根大通發(fā)布的研究報告認為，合并對于長江基建和電能實業(yè)股東都是雙贏局面，不僅可以幫助電能更有效地使用現(xiàn)金，長江基建也可通過兩家公司坐擁750億元現(xiàn)金用作未來并購。
“合并后長和實業(yè)持有長江基建的股份會被稀釋至49%，長江基建由此成為長和實業(yè)的聯(lián)營公司，前者的負債將不會合并到長和實業(yè)的負債表中，這可以降低長和實業(yè)的負債比率，幫助長和實業(yè)提高信用評級，令長和作收購時更有彈性”，瑞信一名分析師告訴記者，由于近年長江基建擴張步伐較快，負債表較為緊張，兩公司合并，也可壯大長江基建的資產負債表，令其投資領域更有彈性。
原因猜想
這不得不再次引發(fā)外界關于“李嘉誠撤資香港”的猜測。對此，李澤鉅在發(fā)布會上再次回應稱絕無此事，“長建有85%業(yè)務位于海外，電能也有大量海外業(yè)務，屬于國際公司，在海外注冊十分合理，今次合并與撤資和政治因素無關。”
內地房企壯大致收縮業(yè)務
李嘉誠逐步撤離中國市場，是否預示著其不愿意再依賴這個世界第二大經濟體?
業(yè)內人士認為，隨著我國 房地產市場的迅速發(fā)展，內地一批優(yōu)質房企的壯大，土地出讓與管理的嚴格化、規(guī)范化，一線城市地價快速上漲，房地產黃金十年逝去、行業(yè)利潤率不斷下滑，包括李嘉誠在內的諸多傳統(tǒng)港資開發(fā)商，已經沒辦法在內地繼續(xù)購地、開發(fā)，項目越來越少，經營規(guī)模必然持續(xù)萎縮，機構與團隊配置也必然壓縮。即便是優(yōu)質物業(yè)，持有經營的價值，相比以前也顯著下降。
這只是房地產領域的內因，而李嘉誠的賣房、撤資，可能還涉及房地產之外的因素。比如，中國經濟進入新常態(tài)，經濟由高增長進入中增長，內地投資機會與價值，相比之前10-20年減少了。李嘉誠一直是多元化、跨國化發(fā)展，房地產只是產業(yè)之一，收縮內地房地產業(yè)務，做大其他業(yè)務，加大在英國等國際投資，也屬正常。
歐元疲軟使得回報更穩(wěn)定
近年來，李嘉誠一系列的交易被質疑為撤資中國。對于這種說法，李嘉誠曾多次否認是“變相遷冊”，也強調不是撤資。他本人曾公開表示，將公司注冊地搬去開曼群島，并非對香港沒有信心，主要是為了做生意方便。不過，業(yè)內人士認為結合中國經濟增速放緩和國內環(huán)境發(fā)生的改變，李嘉誠如今的資產拆分和遷冊交易頗為耐人尋味。
一位研究李嘉誠的學者表示，李嘉誠麾下的長和系已經將業(yè)務重心從中國轉向了歐洲。過去18個月，李嘉誠投資200多億美元進行各種交易，包括收購英國第二大移動運營商、一家荷蘭連鎖藥店和一家英國列車車廂制造商，以及將他旗下意大利電信公司和規(guī)模更大的競爭對手合并等。歐元的疲軟使得能夠提供穩(wěn)定回報的歐洲資產比中國更加便宜，這也是李嘉誠此舉背后的一個動機。 |